界面新闻记者 | 陈怡轩
大韩航空宣布将于2026年12月17日完成对韩亚航空的整合，结束长达五年多的合并进程。两家公司已于5月13日分别召开董事会，批准合并协议，并于5月14日正式签署协议。
根据合并协议，大韩航空将全面承继韩亚航空的全部资产、负债、员工及相关权利义务。韩亚航空股东每持1股，将约获得0.27股大韩航空普通股。合并后，大韩航空的资本金将增加约1017亿韩元(约合4.59亿元人民币)。
随着双方正式签署合并合同，这场东北亚近年来规模最大的航空业整合将最终落定。合并完成后，韩亚航空将逐步退出市场，韩国以往由两大航司主导的“双寡头”格局将被打破，取而代之的是一个韩国的“超级航空集团”。
5月20日，大韩航空回应界面新闻称，合并后计划在两家公司现有的航权范围内，根据市场需求尽可能扩大运营规模，或进一步增班。2026年1-4月，大韩航空韩中航线平均客座率为88%，同比上升11个百分点，2025年同期平均客座率为77%。
多位民航业内人士认为，在东北亚航线竞争激烈的背景下，整合后的大韩航空会有更灵活的运力调配能力，对中韩直飞市场的集中度将显著提升，可能会分走一部分客流盘。
大韩航空中国地区首席代表朴耀翰曾在2024年表示，以中国大陆地区中大型城市为目的地的中韩航线较多，连通中小型城市的直航航线较少，这些地方的居民赴韩出行不够方便，后续可能会在这些城市布局直航航线。
由于本地人口相对较少，韩国航空业长期重视国际中转客流，尤其是中国、日本与北美方向旅客。
仁川国际机场是韩国最大的国际航空枢纽，也是东北亚重要国际中转门户之一。大韩航空表示，整合后将进一步强化仁川国际机场的全球枢纽功能，拓展世界航空网络。
中国民航新型智库专家韩涛向界面新闻表示，仁川机场支持跨航站楼禁区捷运免入境中转，平均中转时间短于中国主要枢纽。整合后，大韩航空运力调配能力有望提升，仁川机场争夺国际中转客流的能力也将提高，北京、上海、广州等中国核心航空枢纽将受到冲击。
今年以来，中韩航班量呈现高速增长。航班管家数据显示，2026年第20周（5月11日-17日期间），中国内地赴韩航班量达1147班次，航班恢复率达2019年103%，已连续蝉联九周第一位次。2026年第1周，中国内地赴韩航班就突破了1000班次。
值得注意的是，在中韩航线承运航司往返航班量上，大韩航空已超越东航，成为排名第一的承运航司。除了东航，在中韩航线布局最密的国内航司还有南航与春秋。
中韩航线对于国内航司营收也很重要。
春秋航空在2025年年报中提到，韩国航线在2025年成为春秋航空东北亚市场的重要支柱。从全年业绩表现看，春秋航空利润仍保持稳定，主要由于公司在去年加大了中韩、中泰航线密度。
截至目前，大韩航空机队规模达168架，韩亚航空机队规模达67架，按整合后口径粗略计算，未来大韩航空整体机队规模将超过230架，约为春秋航空现有134架机队规模的1.7倍。
不过，中韩航线仍受到双边航权与机场时刻资源限制，大韩航空即便完成整合，在对华航线扩张空间仍需受监管审批约束。
“业内估测，整合后大韩航空宽体机队超过100架。另外，北美航线每周可运营约150-200班，覆盖10余个城市。”韩涛告诉界面新闻，大韩航空凭借其五星服务认证和商务舱口碑，可能将从东航、原韩亚手中，溢价吸引对服务敏感度最高的韩资企业高管群体。
但中国航司的盈利机会未必减少。他指出，整合后韩国航司内部价格战消失，整体票价水平可能稳中有升，价格高于中国航司。这也意味着价格敏感型旅客仍可能更多选择国内航司。
燃油附加费方面，大韩航空6月燃油附加费较5月全面下调，但整体依旧高于国内航司5月16日起所执行的800公里以下90元、800公里以上170元标准。
大韩航空最新公告显示，青岛、大连等往返韩国的短途航线燃油附加费由约390元降至约320元；上海、北京等中短途航线由约530元降至约435元；广州、深圳等中长途航线则由约750元降至约610元。
韩涛向界面新闻表示，在东北亚航空市场密集调整的背景下，国内航司在国际航线经营上可以从以下方面作出新变化：
一是强化枢纽中转能力建设。推广跨航司“无感中转”服务、“中转无忧”保障计划，将国际联程中转时间控制在5小时以内，加强国内干线与国际航线的衔接，提升中小城市旅客的国际出行便利性。
二是优化航线网络结构。在中韩、中日、东南亚等传统优势市场，提升航班密度，优化时刻分布，打造高频快线；抓住中东战事导致中东航司运力缺口的黄金窗口期，加大欧洲航线运力投放；根据市场需求，合理布局二线城市国际航线。
三是关注新的国际市场机会。例如，中亚市场“一带一路”倡议带来大量商务和旅游需求，航司可以用好兰州、乌鲁木齐等西北枢纽，打造连接中国东部与中亚、欧洲的中转通道。
排名前五配资公司“在欧洲市场，中东战事导致中东航司运力下降，为中国航司提供了抢占市场份额的窗口期机会；在澳新市场，留学、旅游和探亲需求恢复较快，客源结构更加稳定，航司也可以用好广州、上海等枢纽，深度打造连接中国与澳新的中转通道。”韩涛说。
由于高杠杆的扩张风格叠加疫情冲击，韩亚航空长期面临高负债压力。
韩国金融监督院DART披露系统数据显示，2025年韩亚航空营收同比增长9.1%至8.32万亿韩元(约合376.06亿元人民币)，但营业利润同比下降52.3%，接近腰斩。截至2025年底，公司总负债达到12.43万亿韩元(约合561.83亿元人民币)，占总资产比例超过90%。
这也是两大航司在韩国政府引导下推进整合的重要原因之一。早在2020年，韩国产业银行(KDB)曾向大韩航空背后的控股财阀集团——韩进集团，提供了约8000亿韩元(约合36.16亿元人民币)资金支持，并公开表示，整合是“韩国国家航空公司和航空产业生存下去的唯一方式”。
元股证券:ygzq.hk大韩航空对韩亚航空的收购始于2020年11月。此后，大韩航空陆续完成增资、缴纳认购款，并向全球多个国家和地区竞争监管机构申报合并。2021-2024年间，韩国、中国、美国、欧盟、日本等主要监管方相继批准交易。2024年12月，大韩航空正式取得韩亚航空63.88%股权。
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